≪連載（４６６回目）≫アッシュブレインの資産運用ストラテジー　今週の相場展望（３月２日～３月６日）

プロフィール　投資歴26年、兼業投資家。投資で勝つために必要なのは、1に「メンタル」、２に「需給」を読む力、３に「ファンダメンタルズ分析」だと考えている。安定した資産形成を促すことを心がけている。

≪先週の相場振り返りと今週の見通し≫
先週金曜日の日経平均株価の終値は、58,850円と前稿比＋2,024円（※前項比＋2,678→＋941→▲524→▲89→＋1996→＋1601→＋832（大納会）となった。

金曜日米国時間には、米とイランの交渉の不調が伝わって日経平均先物は58,575円と小幅に下げて引けている。※2026年の最高値は2月12日（木）58,015円。

ドル建て日経平均株価の終値は３７７.５ドル（※前稿366.1→371.7→345.9→346.5→339.4→340.5→330→325.9→322.6（大納会））。2月12日には372.2ドルの高値あり。

NＹダウは、週間で－648ドル安となる４８,９７８ドル（※前稿比▲125→▲615→＋1,224→▲207→▲260→▲145→＋1122→＋247→（大発会））。※2026年最高値は2月10日50,513ドル。

ナスダック100指数は２４,９６０Pと、前稿比－５２P安（※前稿比＋279→▲343→▲476→▲53→＋76→＋237→＋560→▲140）であった。※最高値は2025年10月29日26,182P。2025年4月7日に16,542ドルが直近最安値。

まず、先週の米国時間水曜日に発表された「ＮＶＤＡ社」の決算は疑いようがないものだった。売上もＥＰＳも、先行きガイダンスも含めて市場コンセンサスを上回っていたが、それでも株価の反応は２日間で約－10％の下げで。生成ＡＩ投資は続くが、同社のＡＩチップだけではなくアルファベットのＴＰＵや、ブロードコムも伸びていることから不安視されているのだろうか。

いずれにせよ筆者が思い描いていたような「NVDA社」の決算から、米国Ｓ＆Ｐ500指数、ナスダック100指数の本格上昇が始まるというシナリオにはならなかったものの、それでも市場の地合い事態は良好で、またしても循環物色が起こり、Ｓａａｓの死関連のソフトウェア会社がリバウンドしたり、コモディティやディフェンシブセクター、米国債などに資金が循環するなどして結果的に潤った投資家も多かっただろうと思う。

筆者も持ち株で含み損が大きかった「ソニー」「任天堂」が大きな反発をしてくれた結果、過去最高資産額を更新することとなった。

さて、今週のストラテジーへと移りたい。
土曜日に米国とイスラエルが始めた空爆の結果、イランの最高指導者・ハメネイ師が死亡した。先週の金曜日の報道では「核開発を放棄しないイランにもう我慢ができない」とトランプ氏は言い放っており、すでに米軍としても大規模な空母や空軍部隊を出動させていたからこれ自体はかなり予見された内容だったといえる。

現時点でのサンデーダウやサンデーナスダックも一回下げた後は小幅安まで戻ってきていることをみても、もしかすると週明けの地合いは逆に悪材料出尽くしで良いものになる可能すらある、と感じている。

そして基本的に、日米ともに決算が終わった現在の市況は、材料がないこととこれまで上げまくった反動がでるなどして不安定になりやすいと考えやすいが、この時期（３月～４月）は例年、米国の確定申告後の税還付金が始まることもあり、今年は40兆円レベルの資金の還流が見込まれていることからアノマリー的には強いという事情もある。

また来週3月13日（金）が日本ではメジャーSQであることから、ここで、日経平均株価指数の大幅な下落を望まない筋も多そうだ。そして３月末には日本では多くの企業の本決算配当落ちがある。

ただ、最近の傾向として、明確に月初（5営業日暗いだろうか？）の株価が弱いことは、もうアノマリーとして多くの投資家に浸透してきているだろう。よって現時点で十分にパフォーマンスがよい投資家さんは、今週に関しては無理をする必要がないかもしれない。

筆者も、週明けにイラン事案が悪材料出尽くしでとなり、上昇する流れになるのなら少しポジションを落とすつもりだ。

そうこう考えているのは、２つの理由がある。
１つ目は「ヒンデンブルグ・オーメン」が点灯したと騒がれていることだ。