＜記事紹介＞モック、アライヴに見る「空費される資本（新興株市場）」（「日経新聞」。２００７年１０月５日、６日）

「日経新聞」が１０月５日、６日連続で、新株予約権と株式併合を併合したマザーズ上場「モック」とヘラクレス上場「アライヴコミュニティ」の新興株市場とはいえ、上場しているからこそできる“錬金術”について、批判的な解説コラムを載せている。
この件、本紙ではモックに関してはすでに今年９月１０日、 「モックの呆れ果てた１０・１株式併合」、またそれに先立つ今年３月３１日、 「『株式併合』を使った錬金術（軽貨急配、オックスＨＤ、ヒューネット、アライヴ）」なるタイトル記事でこの錬金術自体を取り上げ、そのなかでアライヴが近く実施するとの情報があると報じた。正解だったわけだ。
そこで、改めてこの錬金術のカラクリについて見てみよう。
例えば１０株を１株に併合（モックもアライヴもこの割合）するとすると、理論的には、株式の価値は併合しても変わるわけではないので、併合後、株価は１０倍になる理屈。
ところが、