≪連載（１２１回目）≫アッシュブレインの資産運用ストラテジー　今週の相場展望（２月25日～３月１日）＆ＭＹ注目銘柄

■プロフィール　投資歴18年、出版社勤務の兼業投資家。投資に必要なのは、１に「メンタル」、２に「需給」、３に「ファンダ」だと考えており、勝ってもおごることなくたえず反省を繰り返し、安定して資産を増やす投資を心がけている。

≪先週の相場振り返りと今週の見通し≫
先週末の日経平均株価の終値は２１,４２６円と、週間で＋５２５円と２週連続の大幅上昇となった。金曜夜のＮＹダウは、米中貿易摩擦の合意間近への期待感から右肩上がりの上昇となり、日経平均先物ＣＦＤも２１,４５５円と堅調に戻ってきている。
それにしても米中の「貿易戦争」に関しては、完全に「貿易協議（調整）」レベルの様相にトーンダウンしている。米中のみならず、世界経済の減速感がここまで表面化してしまった以上、米国としても、拳を下ろさざるをえないといったところだろうか!?
　トランプ大統領は23日（土）に中国・劉鶴副首相との協議を終えた記者会見で「多くの進展があり、双方とも合意に至る可能性が非常に高い」と述べている。覚書の６分野「非関税障壁、技術移転の強要、知的財産権、サイバー窃盗、農業、為替」に関してもしっかり進展があり、特に追加関税の効果を減する「為替」に関しては、しっかりくさびを打ち込まれそうな雰囲気だ。この後は、かなり早い段階（3月下旬？）で習近平国家主席と会談する予定。おそらくはここで、一時的にせよ貿易戦争の決着となる公算大だ。
それにしても、米国市場と比較して、日本株の戻り方はいくらなんでも弱すぎてフラストレーションが溜まる。ＮＹダウは10月3日の高値26,952ドル⇒　12月26日安値21,713ドル⇒　2月23日現在26,053ドルで、現在は安値から８３％戻っており、すでに高値圏と呼んでもおかしくないレベル。
　ところが、日経平均株価指数は、10月2日の高値24,448円⇒　12月26日安値18,949　⇒　2月23日の先物21,440円と、安値から４５％程度しか戻っていない。コモディティや、ＨＹ債も崩れそうにもなく、普通に考えれば、日経平均株価もどこかで、大きな上昇を予想するのが妥当ではある。
今週のストラテジーへと移りたい。
昨年までは、欧州・中国の経済指標の悪化が目立っていたが、ここにきて米国の経済指標までもが極めて衝撃的な数値となっている。　21日（木）に発表された米国フィラデルフィア連銀の２月製造業景況指数は、前月1月は17で、２月コンセンサスが14.5であったにもかかわらず、－４．１と発表された。これは２年９ヶ月ぶりのマイナス域。先週14日（木）には、2018年12月米国小売売上高が前月比－1.2％減となり、９年ぶりのマイナスと騒がれた。これに関しては政府機関閉鎖の影響で、評論家は「数値がおかしい」などと解説していたものだが、米国の景況感も、急激に悪化している可能性が濃厚だと考えるほうが妥当だ。
しかし、それでも米国株式市場は崩れる気配はない。その理由は、先週の20日（水）に発表されたＦＲＢの議事録で、「量的引き締め政策を年内で終了する方向」だということがはっきり示されたことが大きいだろう。景気に配慮するＦＲＢに対する株式市場の期待感は非常に高まっている。