≪連載（１１８回目）≫アッシュブレインの資産運用ストラテジー　今週の相場展望（２月４日～２月８日）＆ＭＹ注目銘柄

■プロフィール　投資歴18年、出版社勤務の兼業投資家。投資に必要なのは、１に「メンタル」、２に「需給」、３に「ファンダ」だと考えており、勝ってもおごることなくたえず反省を繰り返し、安定して資産を増やす投資を心がけている。

≪先週の相場振り返りと今週の見通し≫
先週末の日経平均株価の終値は,２０,７８８円で、週間で＋１４円と小動きだった。かろうじてだが、これで４週連続の上昇となったわけだ。そして土曜の朝に、日経平均先物を確認すると、２０,７９０円程度で戻ってきており、横ばい局面は煮詰まってきている。
　先週は１月３１日（木）にＦＯＭＣがあり、パウエル議長は「追加利上げについて忍耐強くなる」と発言し、これを受けて今年５月までの利上げ確率は０％になった。当面の利上げが回避（※6月以降はさておき）されたことを、市場関係者が認識できたことは株式市場には大きなプラスとなる。さらには「バランスシート（資産縮小）正常化の詳細を修正する用意があり、かつ、当初予測よりも早期に資産縮小を停止する」と明言して会見を締めくくっており、ゴルディロックス相場突入の予感さえでてきた！
翌日に行われた米中貿易協議に関しても、トランプ大統領は「極めて大きな合意か、延期を望む」とし、これならば2月末の期限も、合意に達せず追加関税発動となる最悪シナリオは、極めて小さくなったはずだ。
さて、今週のストラテジーへと移りたい。
今週は、大局では強気目線で臨む週となる。その根拠は５つ。
（１）テクニカルの項で後述しているが、１月５週目の東証１部の、１日当たりの売買代金は２兆３０３２億円となり、先週比＋３６４５億円の大幅増加。特に週末にかけて増えてきており、軽めのリスクオン気配を感じる。（２）前週１月４週目の投資部門別の海外勢の売買状況をみると、東証１部で＋２２１４億円（先物＋814億円、現物＋1400億円）の買い越しに転じている。当該期間に日経平均株価は＋１０８円だったにしては買い越し幅が大きく、かつ現物株の買い越しは今年初となったことで長期資金が入ってきている感触がある。（３）「裁定買い残」の水準は、完全に底練りラインのままで、突然の株価急落が起こりづらい状況である。（４）日経平均の予想ＥＰＳは、2月1日に決算の１回目のピークがあったにもかかわらず、１７２７円と、先週比＋３円と踏ん張っている。平時の最低ＰＥＲで考えると、1727円×12.2倍 ＝ ２１,０６９円となるわけだ。しつこいがこれは最低ラインである。（５）前稿でも指摘した通りここから日経平均株価は、２１,１００円程度まで出来高のしこりがない。このため上値は軽いものとなる。
　決算に関しても、米国では、アップル・キャタピラー、日本でも日本電産、安川電、ハーモニックドライブなど、低調な決算がでて、ひどく急減した受注残が発表されようとも、翌日の株価は悪材料出尽くしの反応となっている。来週も、米国・日本企業ともに決算発表が多い週ではあるものの、折り込み済みの反応となる可能性が高い。すべては、先週のＦＯＭＣ（※満点回答）＆米中通商協議（※追加関税はなさそう）がカギを握っていたことを考えると、今週は強気目線で臨むべきだと考える。
波乱があった場合の判断は、米国市場ＮＹダウの２４,２００ドルライン割れと、Ｓ＆Ｐなどの２,６３０ポイントの下抜けをみておきたい。この水準を下回った場合はリスクオフが鮮明となるので、ヘッジポジションは必須とみている。ダウは６週連続上昇、日経は４週連続上昇ともなるので、そろそろ突発的な揺さぶりがくることも想定しておきたい。