≪連載（１６０回目）≫アッシュブレインの資産運用ストラテジー　今週の相場展望（12月２日～12月６日）＆ＭＹ注目銘柄

■プロフィール　投資歴18年、出版社勤務の兼業投資家。投資に必要なのは、１に「メンタル」、２に「需給」、３に「ファンダ」だと考えており、勝ってもおごることなくたえず反省を繰り返し、安定して資産を増やす投資を心がけている。

≪先週の相場振り返りと今週の見通し≫
　先週金曜日の日経平均株価の終値は２３,２９４円と、先週比＋１８１円高（前稿▲190円⇒　▲89円→　＋541円→　＋51円→　＋307円→　＋694円→　＋389円→　▲469円→　▲200円→　＋91円→　＋788円→　＋496円→　▲7円→　＋292円→　▲266円→　▲419円→　▲517円）となった。日経平均ＣＦＤは２３,３２３円（※土曜時点）と、だいぶ土曜日に値を消したものの小幅高で引けた。先週のＮＹダウは、週間で＋175ドル（※前稿では▲129⇒　▲324ドル⇒　＋334ドル）。
今週は、円安基調だったにもかかわらず日経平均が上がっていない事実に、頭を悩ませる週となる（※テクニカルの項、ドル建て日経平均に後述）。ドル円はすでに109.5円の円安になっていることもあり、ここからのさらなる円安は望みづらく、さすがに日経平均の上昇も止まる、と考えておいたほうが賢そうだ。
米国に目をやってもＳ＆ＰのＰＥＲは19.12倍に達している。直近のＰＥＲの上限は、2018年1月26日に19.25倍だったことを考えると、天井圏だと考えておいたほうが無難だ。ナスダックなどは、すでに23.17倍と、直近で最高値を更新し続けているが、Ｓ＆Ｐに勝る指標はない。
ただ、週末の土曜日に発表された中国11月盛製造業景況感指数ＰＭＩは、５０.２と（※コンセンサス49.5）先月の49.3から上昇し、非製造業ＰＭＩは、５４.４（※コンセンサス53.1）と、こちらも先月の52.8から改善した。これを好感して週明けは景気回復モードが充満し、強含みそうだ。また今週の景気指標に関しては、今週のイベントの項で後述するが、強い数字を好感する可能性がある。ただ、強い指標に株価が反応しなければ、それはデッドサインとなるだろう。
　海外勢の買い越しも７週連続とあっては、そろそろ一服すると考えるのが自然であるし、頼みの綱であった、裁定売り残の残高も、一気に減ったあと減少幅が小さくなり、燃料切れの様相を呈している。ようするにここから買いのけん引役が不在とあっては、ひとたび何らかショックが引き起こされれば、雪崩が起きやすい状況だとみる。ＶＩＸ指数の建玉も、現在も21万8362枚と過去最高を更新し続けている。ひとたび何か悪材料がでると、ＶＩＸは連鎖して暴落を引き起こすので注意したい。
そんななか、注目できるのがマザーズ指数。先週は本稿の読み通りとなったことで、お役に立てたのではないかと自負している。基本的には12月13日のＳＱまでは、このまま上に向かう動きは止まらないとみて、今週も注目したい。
リスクとしては、米国議会で可決した「香港人権法案」に対しての中国側の反応だろう。直近は、米中貿易協議の進展報道が減ってきており、そのこと自体が予断を許さない状況だと考えたい。中国の景況感も自立反発ムードであり、12月15日の対中追加関税第４弾が迫ってきていることもあり、今週は動きがでそうだ。
とにかく、日本時間の場中では雰囲気は計りづらいところがあるので、米国市場をみて、危ない雰囲気がでてきたと感じたら、すぐに逃げられるように準備を怠らないようにし今週は臨みたい。日経平均２３,０００割れは無条件で撤退サインとなることも付け加えておきたい。