≪連載（１００回目）≫アッシュブレインの資産運用ストラテジー　今週の相場展望（９月25日～９月28日）＆ＭＹ注目銘柄

■プロフィール　投資歴18年、出版社勤務の兼業投資家。投資に必要なのは、１に「メンタル」、２に「需給」、３に「ファンダ」だと考えており、勝ってもおごることなくたえず反省を繰り返し、安定して資産を増やす投資を心がけている。

≪先週の相場振り返りと今週の見通し≫
先週金曜日の日経平均株価の終値は２３,８７０円と、１週間で＋７８５円もの大暴騰となった。今週以降は、まずは２４,０００円、そして1月23日の年初来高値２４,１２９円（終値ベースでは24,124円）を意識する展開となりそうだ。週間で７８５円と、２週連続大幅上昇をして＋１５６３円だっただけに、並みの神経の持ち主では調整が頭をよぎるはず――。ただ、海外勢は完全にリスクオンとなっている様子がアリアリとでており、ここで持ち株を売却して相場から降りてしまうのはとってももったいない、と感じる。
そう感じる一番の根拠は売買代金である。9月3週目（18日～21日）の東証１部の、１日当たりの売買代金は３兆２１１３億円となり、先週比＋８４７０億円の増加となった。先週は週間を通じて売買代金は高水準だったが、とくに金曜は１日で3兆2113億円と、誰がどう考えても明確なリスクオンとなった。金曜日に売買代金は爆増していることから、ようするにいまリスクオンになったばかりだといえるだろう。
そしてこの日経平均株価指数の一気の急上昇に、逃げ遅れている海外勢（ヘッジファンド）の空売りポジションが多く潜んでいそうだ。ヘッジファンドの決算の多くは11月末である。顧客の解約申し込み期日は、45日ルールが一般的だと考えると、10月中旬から下旬まで。となれば少なくとも10月上旬までは、これらの筋に対する締め上げ圧力が働き、株の買戻しを余儀なくされ日経平均は底堅い、と考えるのがこの世界の習わしだろう。日本株は、今年に入ってヘッジファンドとみられる空売り筋に、散々苦しめられていただけに、たまにはこういう美味しい局面があってもいい。ただ、8月末時点でＳ＆Ｐ指数は年初来、＋8.5％の水準であるものの、ヘッジファンド勢のパフォーマンスは▲1.8％だという報道もあったので弱肉強食ということか。なんにせよ空売り勢は、11月6日の米国中間選挙前に予想される波乱時期までは、ポジションを維持できないだろう。
さて、今週のストラテジーへと移りたい。今週は、米国が対中貿易追加関税第３弾（2000億ドル10％）を24日に発動し、呼応するように中国側は、報復関税（600億ドル5～10％）を発令した。そして今後の米国との貿易通商協議の再開を拒否する、と公式発表済み。にもかかわらず、24日ＰＭ11：00現在の日経平均ＣＦＤは２３,８１４円の値を保っている。いままで悪材料視された米中貿易戦争は、もう市場に悪影響を与えていない。
今週は、24日（月）に「日米貿易協議」（FFR）、そして日米貿易協議に進展を及ぼすと予想される26日（水）の「日米首脳会談」、27日（木）の「ＦＯＭＣ」と、ビッグイベントが目白押しで、これらが相場展開のカギを握るとみられる。
これらの中で、一番重要だと筆者が感じているのが「ＦＯＭＣ」。ＦＯＭＣで2019年度の利上げ回数見通しを３回とみているか否か？　そして政策金利の発表後に米国10年債利回りがどう動くか？　はたいへん重要だ。10年物国債利回りの高値は、5月17日の3.115％。現在3.068％まで接近しており、これを上抜けるようであれば、さすがに米国株式市場は持たないだろう。