≪連載（66回目）≫アッシュブレインの資産運用ストラテジー　今週の相場展望（１月９日～１月12日）＆ＭＹ注目銘柄

■プロフィール　投資歴18年、出版社勤務の兼業投資家。投資に必要なのは、１に「メンタル」、２に「需給」、３に「ファンダ」だと考えており、勝ってもおごることなくたえず反省を繰り返し、安定して資産を増やす投資を心がけている。

≪先週の相場振り返りと今週の見通し≫
新年あけましておめでとうございます。本年、アクセスジャーナルは飛躍的発展を目指し、リニューアルを敢行する予定であり、さらなる読者の利便性向上に努めます。引き続きご愛顧のほどよろしくお願いいたします。
さて本稿は、新年１発目ということで、昨年取り上げさせていただいた【注目銘柄】の総括と、今後の見通しに関しての記事を作成しております。こちらは明日公開させていただきますのでご一読いただければ幸いです。
それではさっそく先週の相場を振り返りたい。日経平均は、１月４日の大発会でこれまで頑なに門を閉ざしていた２万３０００円台をいとも簡単に突破し、７４１円高となる２万３５０６円で引け、翌５日も２０９円高の２万３７１５円で終えるなど２営業日で９５０円もの大幅な上昇となった。これにより、昨年11月９日のザラ場高値２万３３８２円を一気に抜き去るとともに、上値の節目がなくなり快晴マークが点灯した。
といっても、かなりの数の読者諸兄は「…ここまで一気に上昇してしまうと、ここからは買いづらいんだよな…」という想いを抱くことだろう。これは至極当然、2営業日で950円、週末もとくに波乱がなかったことから、おそらく火曜の寄付きでは1000円をゆうに越える上昇となるだろうからだ。…ただ、筆者はこの上昇相場は、スタートしたばかりだと思えてならない。そう思うのは、いまが株価を引き上げるのに、都合がよい環境だからである。
その理由としてまず挙げるのは、北朝鮮の有事懸念が遠のいたこと。北朝鮮は「新年の辞」で韓国との友和を強調したことから、さっそく9日に韓国・北朝鮮による高官級の会談が行われる。北朝鮮からの歩み寄りの姿勢は極めてマレなことであり、米韓軍事演習など北朝鮮を刺激する行事は、韓国平昌オリンピック閉会となる２月いっぱいまでは行わない見通しとなったことから、米と北の緊張も高まらないだろう。
また、1月30日にはトランプ大統領の一般教書演説が控えており、この中で大型インフラ投資（※宇宙開発がでてくる可能性あり）政策の骨子を発表することから、この施策を前にして、ヘッジファンドなどの売り仕掛けは入りづらい。
そして世界同時で拡大する経済。直近で出てきている経済・景気指標はいずれも極めてよく、これでは売り方は手の出しようのない状況。そして先進国のなかでも日本のファンダメンタルズは極めて優秀で、株価の出遅れが鮮明だ。
昨年12月中旬に出された三菱ＵＦＪ証券のレポートによると、2018年度のＥＰＳのアナリストコンセンサスは１６８１円となっている。同じく野村証券の、こちらは年末レポートでも、2017年度のＥＰＳは1620円、2018年度は１７００円、そして2020年度は1880円と予測しているのだ。ここから考えるに、2018年度の本決算がでてくる４月末には、2018年度のＥＰＳを折り込みにいくのが当たり前で、日経平均株価の平均ＰＥＲを14.9倍と平均値で予想しても、２５,０４７円（三菱ＵＦＪ）～２５,３３０円（野村）となってしかるべき。日経平均株価はＰＥＲ13.5倍～16.3倍の間で推移してきた歴史から、突然の波乱要因が起こったとしても２２,６９４円を下回るとは考えづらいのである。
本稿では、３Ｑ決算が始まる１月末を目指して、まずは前倒しで2018年度業績を折り込みに行く展開を本命視している。ようするに日経平均は２５,０００円に向かうと書いているのだ。
そんな強気の見立てをする中だが、かすかな引っ掛かりもある。その懸念点は、先に決算発表が始まる米国市場。12月24日にでたロイターの調査によると、Ｓ＆Ｐ500社のうち、４ＱのＥＰＳが悪化・市場予想を下回ると答えたのは６７社。改善・市場予想を上回ると答えたのは４２社だった。これを聞くと？？？と考えてしまうが、米国の年末年始の株式相場をみても決算を心配しているようにはまったく見えなかった。持たざるリスクを恐れて慌てて買っているように思えたほどだ。…ということは、22日に成立した減税法案成立前のアンケート調査の可能性が高く、そこまで意識する必要はないか。ただ、頭の片隅にはとどめておきたい。
そして仮にＮＹダウが波乱に襲われた場合（2万５０００ドル割れ）は、日経平均の２万３０００円が大きな節目であったことから、日本市場はこのラインを下回ると、一時的にパニック状態になるだろう。日経平均の25日線とＮＹダウを見ながら、必要に応じてヘッジポジションを取る必要があると考えている。